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Embora haja significativas vantagens para a Empresa, o processo de IPO envolve custos que devem ser considerados.
O custo direto total da operação varia consoante a dimensão da angariação de fundos, a capitalização de mercado da Empresa e o contexto, bem como em função dos assessores selecionados para o processo.
Os custos diretos compreendem as taxas devidas aos vários assessores, incluindo, aos Intermediário(s) Financeiro(s) de Colocação das ações, à entidade gestora do mercado e ao Regulador. A estes custos diretos, acrescentam-se os custos de marketing (roadshows, publicações nos meios de comunicação social, etc.).
Para além disso, os custos indiretos, como sejam os custos de restruturação interna e o tempo que os gestores têm de dedicar ao processo do IPO, não devem ser subestimados.
Com base na informação financeira disponível relativa a empresas portuguesas cotadas, o custo total médio de um IPO tende a situar-se num intervalo entre 3% a 7% do montante total dos fundos angariados.
Tipicamente, quanto maior for a oferta, maior é o custo, em termos absolutos. No entanto, em termos relativos, os custos tendem a representar uma proporção menor do valor das receitas da oferta quando a oferta é maior e quando comparados com as ofertas de menor dimensão.
Os principais custos diretos do processo do IPO (não considerando os custos de marketing) são os seguintes:
As comissões devidas pela consultoria financeira e a colocação das ações são um dos principais custos incorridos num processo de IPO, sendo negociadas caso a caso entre as várias partes envolvidas. As comissões cobradas dependem da dimensão da oferta, do tipo de instrumentos oferecidos, da natureza do compromisso de colocação/tomada firme (se houver), da natureza comercial e do estádio de desenvolvimento da Empresa, bem como das condições do mercado. Muitas vezes, estas comissões envolvem uma componente fixa, bem como uma componente variável dependente do montante angariado.
Honorários de Advogados
Os honorários dos advogados decorrem da prestação de apoio jurídico na reestruturação interna da Empresa (se necessária), na condução de uma due diligence legal, na preparação/revisão de todos os documentos legais necessários para o IPO, incluindo o Prospeto ou Documento de Informação, e/ou análise e revisão de contratos, como seja o acordo de colocação (se houver). Mais uma vez, as comissões variam em função da complexidade da Oferta Pública, da estrutura da Empresa, do nível de reestruturação e da documentação necessária.
Honorários de Auditoria e de Contabilidade
Os custos com a auditoria e contabilidade decorrem da auditoria realizada às demonstrações financeiras da Empresa, necessárias para a sua inclusão no Prospeto, da revisão dos documentos relacionados e de cartas de conforto para apoio do(s) Intermediário(s) Financeiro(s) de Colocação. Os custos variam em função das informações adicionais necessárias a serem auditadas, da natureza das questões contabilísticas existentes, bem como da necessidade do desenvolvimento de previsões e demonstrações financeiras pró-forma.
Custos com Relações Públicas
A Empresa pode também contratar um consultor de relações públicas com experiência na comunicação com os media e os Investidores de Retalho. Os custos destes serviços podem variar em função do tipo de investidores que a Empresa pretende atrair e estarem relacionados com a publicação e os anúncios necessários para o cumprimento de obrigações legais, podendo também incluir campanhas publicitárias fortes em diferentes canais de imprensa e media, por forma a atrair o maior número possível de potenciais investidores.
A CMVM cobra taxas pela avaliação da documentação sujeita à sua aprovação:
As taxas fixas acima referidas serão pagas após o pedido de aprovação do prospeto ou de publicidade.
A Empresa que solicita a admissão das suas ações à negociação terá que pagar as comissões à entidade gestora do mercado, de acordo com as condições definidas.
Comissões de Admissão (2022 Euronext)
A Euronext cobra as seguintes taxas de admissão (inicial) de ações:
Para verificar as taxas cobradas pela Euronext: clique aqui.
Comissão de inscrição (Euronext Securities Porto)
As comissões cobradas pelo registo de títulos na central de valores mobiliários, por cada emissão ou série de títulos efetuados são as seguintes:
Para verificar as taxas cobradas pela Euronext Securities Porto: clique aqui.
